6月份CPI同比持平，PPI同比下降：7月10日，国家统计局发布的数据显示， 6月，CPI同比上涨0%，涨幅较5月回落0.2个百分点；PPI同比下降5.4%，降幅较上月扩大0.8个百分点。

　　受访业界专家认为，6月份CPI同比持平，主要原因是6月猪肉和成品油价格下跌，抵消了蔬菜等价格上涨带来的影响，带动整体CPI涨幅回落，而其他商品和服务价格整体走势稳中偏弱，并预计8月物价有望触底逐步改善。

　　对此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读时称：“6月份，消费市场运行基本平稳，CPI环比略有下降，同比持平。”

　　CPI同比持平

　　在CPI方面，6月CPI由5月上涨0.2%转为同比持平。其中，食品价格上涨2.3%，涨幅比5月扩大1.3个百分点。

　　就此，光大银行(3.110, 0.00, 0.00%)金融市场部宏观研究员周茂华对《中国经营报》记者分析说：“6月CPI同比持平，不及预期。这是因为6月猪肉价格继续走低，原油价格继续放缓，国内居民消费品市场供给充裕，以及去年基数有所抬升，抵消了蔬菜、服务业价格上涨影响。”

　　这从数据可见：食品中，鲜菜、薯类、鲜果和禽肉类价格上涨较多，涨幅在4.3%~10.8%之间；猪肉价格同比下降7.2%，降幅比5月扩大4.0个百分点。而非食品中，服务价格同比上涨0.7%，涨幅回落0.2个百分点。

　　农业农村部数据也显示，6月，猪肉批发价格仍处于回落通道，蔬菜价格继续回升。截至6月29日当周，猪肉及19种蔬菜批发市场周均价分别为19.06元/公斤、3.84元/公斤，分别较截至6月1日当周均价下跌1.14%和上涨0.79%，同比分别下跌10.9%和上涨17.4%。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，6月CPI涨幅降至0%，背后是在市场供给充分的同时，消费修复力度整体较为温和。这意味着当前政策面具备加大促消费力度的条件。

　　展望未来，周茂华表示：“从趋势看，未来几个月仍可能维持低位运行，但预计中枢将逐步抬升。主要是猪肉价格维持低迷格局；需求处于恢复过程中，对物价拉动力仍然有限；同时，工业部门整体处于去库存尾声，工业品整体供给保持充裕。但国内市场供需缺口逐步朝着收窄方向发展，加之去年基数影响减弱，预计8月物价或触底逐步改善。”

　　王青还称：“预计三季度促消费政策将进一步发力，居民消费修复势头趋于加快，核心CPI同比会稳中有升；进入四季度，伴随高基数效应退去，整体CPI同比也将稳定恢复正增长，年底CPI同比仍有望达到2%左右的常态水平。”

　　未来PPI跌幅有望收窄

　　在PPI方面，6月PPI同比下降5.4%，降幅比5月扩大0.8个百分点。同比降幅扩大主要是受石油、煤炭等行业价格继续回落影响。其中，生产资料价格下降6.8%，降幅扩大0.9个百分点；生活资料价格下降0.5%，降幅扩大0.4个百分点。

　　就此，周茂华对记者表示：“6月工业品出厂价格同比降幅走阔，主要受生产资料价格下降拖累，由于6月能源及主要原材料价格继续回落，去年同期商品价格高基数影响，加之全球需求表现偏弱，导致PPI同比降幅有所扩大。”

　　董莉娟也表示：“6月份，受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比、同比均下降。”

　　调查的40个工业行业大类中，价格下降的有25个，比5月减少1个。主要行业中，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、煤炭开采和洗选业价格降幅在14.9%~25.6%之间，且降幅均扩大。上述4个石油、煤炭相关行业合计影响PPI同比下降约2.81个百分点，比上月的影响扩大0.71个百分点。黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业价格分别同比下降16.0%、7.2%，降幅分别收窄0.8个、1.2个百分点。

　　展望未来，周茂华表示：“从趋势看，6月PPI同比基本触底，预计后续PPI同比将逐步改善，主要是宏观政策加码，需求复苏步伐有所加快，工业企业逐步由被动去库存转向主动补库存，加之基数影响减弱，预计PPI同比将逐步改善。 ”

　　王青则预计，7月起PPI同比跌幅将持续收敛（预计7月同比在-4.4%左右，跌幅较6月收敛约1.0个百分点），并有望在四季度同比转正。

　　王青解释说，因为下半年原油、煤炭等大宗商品价格的高基数效应将明显减弱，PPI翘尾因素回升，再加上国内新一轮稳增长政策逐步落地起效，经济修复将带动上游原材料和工业品需求改善——这从6月国内钢材价格走势上已有所体现。

　　民生银行(3.860, 0.04, 1.05%)首席经济学家温彬还认为，整体看，当前PPI呈现继续探底趋势，且价格呈现上游弱于下游，生产资料弱于生活资料，耐用品弱于非耐用品等特点。同时，由于去年基数偏高，导致环比跌幅虽小幅收窄，但同比跌幅大幅走阔。不过从目前看，随着去年基数效应开始转向，未来PPI跌幅有望收窄，本轮PPI大概率已触底。

　　在政策方面，周茂华认为：“后续宏观政策重心继续偏向促消费与内需恢复，但政策需要平衡稳增长、稳物价、促改革、防风险目标，兼顾内外均衡，需要加强政策协同，突出有力和精准，促进经济加快恢复平衡发展。”