姚伟 王静

在国企改革风起云涌之际，有着重庆“淡马锡”之称的重庆渝富资产管理公司（下称“重庆渝富”）率先出炉转型方案。

1月20日，21世纪经济报道记者从权威渠道获悉，《重庆渝富资产管理集团有限公司转型发展整体方案》（以下称“《方案》”）已经定稿，重庆渝富将推进彻底的公司化治理、市场化改革、国际化发展，加快向国有资本投资运营平台转型。

稍早之前，重庆国资委党委书记胡际权在“重庆国资工作会”上明确表态，目前一些重庆国资企业已经初具改组为国有资本投资公司的条件，如重庆渝富、地产集团、高速集团、水务资产公司等，坚持成熟一户推进一户。

在重庆万亿国资阵营当中，重庆渝富承担的职能最为复杂，一是清理消化和重组地方不良资产，二是代表政府实施土地一级储备，三是控股、参股地方金融企业。

财务数据显示，截至2012年9月，重庆渝富的总资产为818.59亿元，总负债为525.08亿元，资产负债率为64.15%，2012年1－9月的净利润5.87亿元。

当前重庆渝富的核心资产主要包括股权和土地两大块。据《方案》，重庆渝富将以股权管理、资本运作为核心，加快以“土地、金融、产业”三大资本运作为主，资产管理为辅的市场化转型。

当地资本界人士认为，重庆渝富的市场化改革，是观察重庆政府投融资平台转型的一个极佳样本。

市场化改革路径

重庆渝富成立于2004年3月，其诞生源于解决工商银行重庆分行157亿元的资产包。作为重庆重要的投融资平台之一，重庆渝富过去的运营一直以政府为主导，贯穿政府意志。

重庆渝富原董事长何智亚曾在接受21世纪经济报道采访时表示，渝富几大职能其实可以用三个词概括,就是“工具、平台、杠杆”。“所谓工具,就是市政府、市国资委做许多事情时,需要一个能够得心应手的工具,这时候重庆渝富就要无条件站出来,充当这个工具。”

而在《方案》中，重庆渝富更多地提到市场化，“把承担的责任转换为更多更好的发展机会，把交办的任务转换为市场接轨的业务，推动集团公司化、市场化，国际化发展。”

对于其核心资产土地，重庆渝富提出的口号是“做强土地资本”。

2012年9月，重庆渝富将51.15亿元土地资产及22.65亿元财政拨款转增实收资本，使自己的注册资本达到了100亿元，同时，重庆市国资委将5078亩土地无偿划入重庆渝富，这使得重庆渝富的土地账面价值在2012年9月末达到了285.88亿元。

《方案》显示，重庆渝富提出要创新土地资本运作模式，加快由“传统单一、零星的土地收购、整治、出让”模式向“市场化土地收储、规划、整治、分类、出让、开发、管理、运营”的复合模式转变。

值得一提的是，重庆渝富还希望在房地产开发领域有所建树。

据一位重庆资本界人士透露，重庆渝富早前仅以股权投资形式涉足了少量的房地产相关业务，如重庆渝富持有重庆建工集团房地产开发公司61.80%的股权。但重庆渝富目前提出，将根据转型发展的需要，新组建城市新区建设发展公司，并将地产公司逐渐改造成综合房地产开发公司、将工博公司逐渐改造为专业商业地产公司。

在金融领域，重庆渝富希望由“单一的投资”模式转变为“投资与管理相结合”模式，积极主动促进参控股金融企业相互间的协同发展。

21世纪经济报道记者注意到，重庆渝富旗下的金融类企业主要包括重庆银行、西南证券、重庆进出口信用担保公司、银海租赁、重庆农商行、三峡担保、重庆兴农融资担保公司以及渝创担保。

《方案》显示，重庆渝富提出了要打造全牌照的金融服务集团为目标，通过市场化手段丰富自己的寿险、信托、金融租赁公司、财务公司等非银行金融机构牌照。此外，重庆渝富希望充分发挥香港公司作为境外资本运作平台和海外上市载体的功能性作用，积极探索运作债券、QFLP等资本市场工具，引入境外资本，丰富集团融资渠道，推动优质资产的境外上市。

在产业领域，重庆渝富提出要优化产业资本布局结构，实现产业资本增值。《方案》显示，重庆渝富要通过发展引导基金、种子基金，带动集体资本、非公资本的有序进入，探索混合所有制的经济发展的实现路径和资本的市场化退出，提高资本资源的利用效率，提升企业核心竞争力，增强市场盈利能力。

据悉，重庆渝富正在加快退出机制的研究，择机退出治理不良，前景不明，业绩不达标的支持性产业投资项目和非战略性、非财务性的产业投资项目，盘活存量资产，实现产业资本的有序流动。

资产管理转型

布局“土地、金融、产业”改革路径的同时，重庆渝富还希望构建多层次、宽领域、全方位的综合资产管理体系。其资产管理业务也将“由行政性的任务安排转化为市场化业务开发”，并“充分参与市场竞争，成为合格市场主体”。

在不良债权资产的处置上面，重庆渝富希望继续巩固自己的传统优势。

据一位重庆资本界人士透露，重庆渝富一直在密切关注地方债务化解、开发园区清理过程当中的不良资产转移，并希望通过市场化的手段挖掘到更大的业务发展空间，重庆渝富同时希望争取到重庆市内唯一批量收购金融不良资产单位的资质，进而为今后收购不良资产的工作奠定政策和平台基础。

《方案》显示，重庆渝富明确提出要充分拓宽资产管理范围，从关注不良资产到正常资产，从关注金融资产到产业资产，从关注国有资产到非公资产，从关注主城资产到区县资产，实现资产管理领域全方位的业务转型。与此同时，重庆渝富还会加强对各类股权、债权、收益权等非传统资产投资的风险管理与业务开发设计，逐渐建立起宽领域的业务体系。

同时，重庆渝富有意借助外部资源参与到自身的资产管理当中。据《方案》，重庆渝富建立专家顾问人才库，根据重庆渝富转型发展的管理需要可选派部分专家顾问到子公司或投资控股公司作独立董监事人员。

重庆渝富是否能成为真正的“淡马锡”有待观察。不过改革的意义显然是双重的。重庆国资委党委书记胡际权在全市国资工作会上表示，改组和组建国有资本投资运营公司，也是国资委职能调整的改革。